摘要：撰文｜李煜 编辑｜杜周6月28日,华夏幸福(600340.SH)发布公告，拟向平安养老进行永续债融资，涉资50亿元，首期利率为8.5%。自2018年平安以137.7亿元收购华夏幸福19.7%股份以来，华夏幸福获得平安帮助良多，但两年时间过去...
撰文｜李煜 编辑｜杜周
6月28日,华夏幸福(600340.SH)发布公告，拟向平安养老进行永续债融资，涉资50亿元，首期利率为8.5%。
自2018年平安以137.7亿元收购华夏幸福19.7%股份以来，华夏幸福获得平安帮助良多，但两年时间过去了，华夏幸福仍面临着资金短缺、短期借款激增导致财务费用大涨等“困境”。
获中国平安“输血”多年
据华夏幸福公告，由平安养老设立债权投资计划，向华夏幸福进行合计不超过50亿元的投资，无固定期限，首期利率为8.5%，每届满3年利率将重置，在上一次利率的基础上增加200个基点，最高不超过12%/年。
据了解，该笔融资将用于华夏幸福旗下公司的产业新城PPP项目建设。华夏幸福表示，本次交易有利于公司拓宽融资渠道，增强现金流的稳定性，优化公司资产负债结构。
这已不是华夏幸福首次获得平安“输血”。早在2014年，华夏幸福就与中国平安旗下首次展开合作，由中国平安旗下平安信托设立10亿元的信托计划，用于向华夏幸福旗下廊坊幸福增资及发放贷款。
随后，2015年华夏幸福累计从平安融资4次共计34亿元，期间还与平安银行签署了200亿元的战略合作协议，此后两年，华夏幸福分别从平安的融资额75亿元、70亿元。
到了2018年8月，华夏幸福将19.7%的股份以137.7亿元转让给中国平安，由此，中国平安成为华夏幸福的第二大股东。紧接着，华夏幸福与中国平安签署战略合作协议，建立全面战略合作伙伴关系，成为中国平安及其子公司的重要战略协同企业。
自2018年平安人寿入股后，华夏幸福在商业综合体、公共住房、康养、科学社区等商业地产及相关业务领域均取得突破。
2019年，华夏幸福实现营业收入1,052.10亿元，较上年同期增长25.55%；归母净利润146.12亿元，较上年同期增长24.40%；净资产500.36亿元，较上年同期增长14.30%。 同年，“平安系”从华夏幸福得到分红11.3亿元。
近半年，华夏幸福更是动作频频，先中标深圳湾招商银行全球总部大厦代建项目、再拿下广州荔湾区白鹅塘核心地块、到斗门智能制造产业园企业签约、产业项目和园区配套工程动工、又中标威远岛土地整备综合服务项目，不断落子，加速布局，业务涵盖一级开发和商业地产、产业园区建设和产业集群打造等领域。
截止2020年，借势都市圈“东风”，华夏幸福业绩已连续5年实现高增长，净利润年复合增长率达32%，优于绝大多数行业头部企业。
仍显资金短缺
尽管华夏幸福2019年营收、净利均稳步增长，但自身资金短缺问题仍显突兀。
2018年至今，华夏幸福的现金流状况未有改善，持续恶化。
从2018年的-74.28亿扩大到-318.2亿，截至2020年一季末，现金流净额为-125.1亿元,此外，净现比连续3年为负。
债务方面来看，华夏幸福的短期借款激增，从2018年的41.82亿元增至2019年的265.8亿元；一年内到期的非流动负债从20.16亿元增长至37.05元，同比增长68.09%。相应地，财务费用也从9.63亿元增至27.82亿元。
近5年来，华夏幸福获得了平安大量的资金帮助，一方面融资环境及结构得到进一步的改善和优化，但另一方面，华夏幸福也为此付出了不菲的财务费用。
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）
