保险资讯网买保险要注意的事项

每经记者：涂颖浩 宋戈 每经编辑：廖丹

保费数据是保险股估值最重要指标之一，是保险股股价走势领先指标。近期，九家上市险企（含上市公司旗下保险公司，下同）1-11月保费收入均已出炉。2021年1-11月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.58万亿元，同比微降0.33%，保费持续负增长。

分板块看，11月人身险公司现分化，人保寿险单月保费同比增长89.6%，带动公司累计保费增长由负转正。受车险综改影响减弱及去年同期低基数影响，2021年11月，财险公司单月保费保持正增长并且涨幅扩大，同比增长7.37%。

东吴证券研报指出，车险综改一年后，财险保费收入同比增长情况已获明显改善，而新能源汽车商业保险专属条款的实行或将再次压低基准保费；相应措施将在中长期进一步强化规模集中效应，龙头险企有望凭借其在费率、渠道、数据、品牌等方面的优势，进一步强化竞争壁垒，持续跑赢市场。寿险短期内行业供需严重错配，上市险企寿险保费增长乏力，负债端低迷情况难以得到有效修复。

上市险企保费总览

前11月总保费同比微降0.33%

2021年1-11月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.58万亿元，同比微降0.33%，保费持续负增长。1-10月，该数据为下降0.66%。

从具体公司看，2021年1-11月，九大上市险企当年累计保费增长榜单显示分化明显。在港上市的互联网保险公司众安在线以27.3%的同比涨幅，排名第一；国华人寿保费同比增长5.07%，排在第二位。中国平安、大地保险两家保费同比负增长，排名依然垫底，不过保费降幅均较上月有所收窄。

1-11月人身险排行榜：

人保寿险保费增长转正

11家人身险公司包括7家寿险公司（中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、国华人寿），2家健康险公司（平安健康险、人保健康险）、2家养老险公司（平安养老险、太平养老险）。2021年1-11月，11家人身险公司合计实现保费收入约1.7万亿元，实现小幅微增0.06%，行业整体负增长态势终于扭转。

具体分析上述11家人身险公司数据，2021年1-11月，平安健康险保费同比增长23.18%，位列该榜榜首，其次为太平养老险，保费同比增长16.56%，人保健康险以9.72%增幅排名第三。在该榜单中，占据榜尾的是平安养老险，公司1-11月保费208.34亿元，同比下降15.62%。

值得一提的是，人保寿险保费增长由负转正，1-11月，人保寿险实现保费收入923.62亿元，同比增长2.19%；国华人寿实现保费收入323.96亿元，增长5.07%，1-10月该公司增长2.16%。此外，太平人寿、新华保险、中国人寿分别实现保费收入1405.81亿元、1551.13亿元、5934.00亿元，分别同比增长3.12%、1.67%、1.23%；太保寿险、平安寿险分别实现保费收入2012.96亿元、4166.80亿元，分别同比下降0.64%、3.95%。

11月人身险排行榜

人保寿险同比增长90%

新华保险环比下降28.49%

2021年11月，11家人身险公司合计实现保费收入846.06亿元，同比增长2.83%，环比下降7.04%。单月保费同比增速由负转正，上月为同比下降0.15%。

具体公司来看，人保寿险11月保费同比增长89.6%，位列该榜榜首，带动公司1-11月累计保费增长由负转正。开源证券认为，11月寿险保费同比表现分化，中国人保趸交业务继续放量，带动寿险保费同比增长继续提升，但多数险企仍然承压。

此外，国华人寿11月保费同比增长48.7%，增幅排在第二位，保费规模较小的太平养老险、平安健康险11月保费为两位数增长。此外，人保健康险11月保费同比下降13.19%，排名垫底。

从几家寿险公司来看，中国人寿、平安寿险11月保费分别为186.00亿元、246.81亿元，分别同比下降8.37%、8.75%；太平人寿、太保寿险、新华保险三家11月保费分别为83.32亿元、94.59亿元、77.35亿元，分别同比增长7.20%、5.31%、4.28%。华金证券研报指出，国寿与平安开门红启动时间较早，因此11月单月寿险保费同比负增长，其余各家年末冲刺推动寿险单月保费改善。

环比增速方面，太平养老险、人保寿险、平安养老险、国华人寿、人保健康险11月保费环比增长，平安健康险、太保寿险、太平人寿、平安寿险、中国人寿、新华保险环比下降。其中，新华保险11月费环比降28.49%，降幅最大。

1-11月财险排行榜

大地保险仍垫底，同比降11.14%

纳入榜单中的6家财产险公司包括平安财险、人保财险、太保财险、太平财险、众安在线、大地保险。2021年1-11月，6家财险公司合计实现保费收入8725.27亿元，同比下降1.10%，降幅较前月有所收窄。1-10月该数据为下降1.82%。

从具体公司看，2021年1-11月，众安在线保费同比增长27.3%，虽然较前月增幅逐渐下降，但在财险公司保费增长排名中仍高占榜首。

2021年1-11月，传统财险公司保费增长继续分化，太保财险实现保费1400.63亿元，增长2.97%，人保财险实现保费4052.28亿元，同比增长1.58%，太平财险实现保费255.91亿元，同比微增0.06%。此外，平安财险、大地保险两家同比仍为负增长，其中，平安财险实现保费2433.20亿元，同比下降7.29%，1-10月同比下降8.35%；大地保险实现保费396.25亿元，同比下降11.14%，1-10月同比下降12.18%。

11月财险排行榜

人保财险同比增长13.42%

太平财险环比减少2.8%

2021年11月，6家财险公司合计实现保费收入739.34亿元，同比增长7.37%，环比增长13.53%。

今年10月，6家财险公司实现保费收入为651.23亿元，同比增长1.21%。11月单月产险保费保持正增长并且涨幅扩大，业内人士指出，车险综改影响减弱及去年同期低基数为主因。

从具体公司来看，除众安在线11月保费同比下降15.29%，其余几家财险公司单月保费均为正增长。其中，人保财险、太保财险、平安财险分别同比增长13.42%、4.62%、4.41%。开源证券研报指出，头部险企受车险综改影响缓解以及2020年同期低基数影响，11月同比继续修复，众安在线预计受互联网保险监管政策趋严以及产品更新影响，11月保费收入同比延续承压态势。

环比增速方面，太平财险11月保费环比减少2.8%，其余几家环比均增长。众安在线、大地保险、人保财险环比增长34.36%、22.49%、19.9%。

11月保险股市值扫描

板块整体下跌，市值减少658亿元

二级市场上，11月保险股市值整体下跌，九大公司市值较10月末减少了658.63亿元，截至11月末，保险股合计市值为2.43万亿元。具体而言，中国再保险市值降幅最大，较10月末下降9.88%，其次，中国太平市值下降8.74%，中国人保市值下降7.37%。

基本面来看，开源证券研报认为，11月寿险保费收入同比表现分化，中国人保人身险板块连续推进趸交高举高打策略，带动11月保费同比，其余上市险企保费同比未出现明显修复，依旧承压。财险板块受低基数效应影响，保费同比继续改善，但新车销售同比依旧承压。

上述证券预计，上市险企均已启动2022年1季度业务，主力产品保险期间缩短、增加储蓄属性，产品毛利润或有所降低，考虑到人力规模下降以及2021年同期高基数，2022年1季度业务同比或明显承压，短期出现边际改善可能性较低，长期建议关注绩优人力情况。近期监管对人身保险销售管理办法征求意见，市场较为关注，上述办法长期利好行业发展，短期或对新人招募、留存造成一定压力，关注后续推进情况。保险负债端改善仍待观察，地产链条风险边际改善，一定程度上利好保险资产端。

保险股估值层面，东吴证券认为，目前板块估值处于历史低位，预计行业最差的时点即将过去，中长期配置价值仍可被看好。

（制图：邹利；实习生宋钦章对本文亦有贡献）

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