保险资讯网买保险要注意的事项

智通财经APP获悉，招商证券发布研报点评上市险企7月保费收入。寿险保费方面，各公司(除太保寿险)保费增速边际有所改善，NBV及新单保费仍然承压。Q3新单降幅将持续边际收窄，Q4的开门红行情值得期待。财险保费方面，保费增速保持较高水平。其中新车保费延续稳健增长态势，且全年非车险业务盈利能力有望超预期。建议关注高景气延续、市占率提升、下半年利润加速改善的中国财险(02328)，同时我们也看好负债端业绩好于同业且资产端弹性更大的中国人寿(02628，601628.SH)，下半年业绩改善幅度以及年底开门红增速更高的中国太保(02601，601601.SH)。

正文如下

寿险保费方面，1-7月寿险保费边际呈现改善态势：2022年1-7月，上市险企的寿险保费收入同比增速分别为：人保寿险（+11.4%）＞太保寿险（+5.5%）＞新华保险（+2.1%）＞中国人寿（+0.1%）＞平安人寿（-2.5%），各公司表现延续分化，人保寿险增速保持行业领先水平，主要受益于续期及趸交业务贡献了较多的保费收入；7月单月保费同比增速分别为：中国人寿（+13.7%，6月为+7.7%）＞太保寿险（+6.6%，6月为+7.4%）＞新华保险（+3.1%，6月为-11.9%）＞平安人寿（-2.4%，6月为-2.6%）＞人保寿险（-3.9%，6月为-25.8%），各公司（除太保寿险）保费增速边际有所改善，预计主要是由于去年同期基数走低所致。从新单业务来看，新业务发展仍然承压，1-7月人保寿险的长险首年期交业务同比-1.8%（1-6月为-1.6%），其中7月单月人保寿险的长险首年期交业务同比-6.0%，增速同比由正转负（6月单月为+5.7%），NBV及新单保费仍然承压，主要是由于居民的消费需求及意愿、渠道转型等方面仍未见明显改善迹象。当前寿险行业处于改革深化阶段，各公司积极主动提升代理人质态、加强产品创新力度，叠加后续随着疫情逐步缓解、基数逐季走低、市场对经济和相关风险的情绪修复，有望推动寿险新单销售，Q3新单降幅将持续边际收窄，同时Q4的开门红行情值得期待。

财险保费方面，车险增速保持稳健增长态势，财险景气度持续向好：2022年1-7月，上市险企的财险保费收入同比增速分别为：太保财险（+12.1%）＞平安财险（+10.9%）＞中国财险（+9.9%）；其中7月单月同比增速分别为：平安财险（+16.1%）＞太保财险（+10.8%）＞中国财险（+10.4%），保费增速维持较高水平，主要得益于汽车产业链的持续恢复使得车险保费延续稳健增长态势。分险种看，7月单月中国财险的车险保费同比+8.4%（6月为+8.8%），保费增速保持较高水平，主要得益于国家大力实施燃油车购置税减半、新能源车下乡等刺激汽车消费的政策效应持续显现，使得7月国内狭义乘用车零售销量同比增长20%、新能源车零售销量同比增长117%，从而推动新车保费延续稳健增长态势，后续随着汽车产业链的继续复苏、新能源车的渗透率持续提升，有望带动汽车销售不断增长，进而推动车险保费和市占率的稳步提升。7月单月中国财险的非车险保费同比+15.2%（6月为+10.1%），非车险规模环比有所提升，今年以来各公司持续加强对非车险业务结构的调整，通过各种降损增效措施不断优化非车险业务的盈利能力，预计全年非车险业务盈利能力有望超预期。

投资建议：维持行业推荐评级，寿险业务继续承压但边际略有好转，后续随着市场情绪随经济复苏不断修复，叠加基数逐季走低，预计新单降幅将呈现边际收窄；财险业务景气度依旧向好，当前回调系市场回调、市场预期过于谨慎所致，后续随着汽车销量持续增长、自然灾害有望好于预期，财险业务将实现保费规模和盈利双升。建议关注高景气延续、市占率提升、下半年利润加速改善的中国财险(02328)，同时我们也看好负债端业绩好于同业且资产端弹性更大的中国人寿(02628，601628.SH)，下半年业绩改善幅度以及年底开门红增速更高的中国太保(02601，601601.SH)。

风险提示：寿险转型低于预期；需求持续低迷；利率下行；疫情反复。