欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

上市险企9月保费数据点评:负债端颓势延续,静待曙光显现

2022-09-11 20:00:30 1459

摘要:非银上市险企9月保费数据点评负债端颓势延续,静待曙光显现事件:上市险企披露2021年9月原保险保费收入数据。1-9月上市险企寿险原保险保费收入分别为:中国人寿5,534亿元、中国平安3,920亿元、中国太保1,817亿元、新华保险1,366...

非银

上市险企9月保费数据点评

负债端颓势延续,静待曙光显现

事件:上市险企披露2021年9月原保险保费收入数据。1-9月上市险企寿险原保险保费收入分别为:中国人寿5,534亿元、中国平安3,920亿元、中国太保1,817亿元、新华保险1,366亿元、中国人保1,086亿元,A股上市险企合计13,723亿元,同比增速-0.4%;上市险企财险原保险保费收入分别为:中国财险3,458亿元、平安产险1,993亿元、太保产险1,180亿元、众安在线158亿元,上市险企合计6,789亿元,同比增速-1.5%。

点评:

寿险:行业持续低迷,9月保费同比延续放缓趋势。1)累计保费同比首次出现负增长。2021年1-9月,上市险企寿险原保险保费累计收入同比增速分别为中国人寿(+1.8%)>;新华保险(+1.6%)>;中国太保(-0.6%)>;中国人保(-0.8%)>;中国平安(-3.6%),累计同比增速持续下挫。2)9月单月保费同比增速仍处历史低位。2021年9月,上市险企寿险单月保费同比增速分别为中国人保(+0.2%)>;新华保险(-0.7%)>;中国人寿(-3.4%)>;中国太保(-5.6%)>;中国平安(-6.8%),险企单月保费同比下滑态势较8月小幅收窄,其中中国人保较上月环比修复23.1 pct,恢复正增长,而中国平安负增势头较上月则继续扩大5.8 pct。3)行业负债端压力延续,修复仍需时日。考虑①疫情反复对作为可选消费品的保险的需求压制;②普惠保险快速普及对商业保险的替代与挤出;③险企渠道转型与代理人升级进程缓慢;④产品供给结构性问题待解等因素,短期内保费尚未显现边际改善迹象。

财险:非车险欣欣向荣,整体保费表现继续分化。1)传统险企累计保费增速继续回落,互联网险企增速保持强劲。2021年1-9月,上市险企财险原保险保费累计收入同比增速分别为众安在线(+41.8%)>;太保产险(+2.9%)>;中国财险(+0.5%)>;平安产险(-9.2%),传统险企除平安产险外均保持低速增长,而众安在线增长势头不减,继续引领行业数字化发展。2)车险对业绩拖累持续,非车险增长态势良好。2021年1-9月,中国财险车险业务保费收入1830亿元,同比下降8.2%;平安产险车险业务保费收入1355亿元,同比下降7.9%,伴随车险综改届满一年,保费、保单压力仍存;而非车险业务,特别是意外健康险板块保持高速增长,同期中国财险意健险保费收入701亿元,同比增长18.0%,平安产险意健险保费收入167亿元,同比高增31.8%。

短期压力持续,中长期成长性可期。财险:车险综改负面效应正完整显现,行业格局强者愈强。车险综改届满一年,短期内监管仍未放松,同时,近期出现的芯片短缺抑制了车辆购买,进而降低车险需求;但从中长期来看,车险综改深刻影响行业格局,龙头险企得益于强大的市场和渠道能力,能够充分控制保费充足度下滑带来的综合成本率抬升影响,获取更大的竞争优势。寿险:短期负债端承压,随行业重构,长期发展空间广阔。上市险企寿险保费增速持续下滑,一方面,渠道转型困难重重,代理人高质量转型进程改变原有粗放式的保单增长模式,新单销售远不及预期;另一方面,产品供给结构性问题凸显,作为支柱性产品的长期重疾险已进入增长瓶颈。长期来看,伴随渠道改革进行、人口老龄化趋势和“健康中国”战略要求,寿险行业面临深刻重构:险企医养生态的逐步形成配合康养需求的日益旺盛,驱动行业走向发展与增长的良性循环,有望推动行业资产、负债两端的趋势性改善。截至10月18日,板块估值处于历史低位,预计行业最差的时点即将过去,中长期配置价值仍可被看好。

投资建议:推荐关注【中国平安】、【中国财险】、【中国太保】。中国平安已基本出尽华夏幸福带来的资产端负面影响,整合北大方正资源后的医疗健康生态圈将增强差异化竞争力。中国财险作为行业龙头,将在综改优化的行业格局中取得更大的优势。中国太保“长航行动”对打造职业代理人队伍的坚定和转型态度的坚决利于公司长期发展。

风险提示:1)经济复苏情况不及预期抑制保险需求;2)长端利率下行与权益市场振荡影响投资端;3)险企转型成效不及预期

本文源自金融界网

版权声明:本站所有文章皆是来自互联网,如内容侵权可以联系我们( 微信:bisheco )删除!

相关推荐

友情链接
币圈社群欧易官网