保险资讯网买保险要注意的事项

寿险保费增速继续承压，供需错配及开门红启动限制新单增长：2021年1-10月上市险企寿险保费继续承压，分别为：中国人寿（1.6％） >新华保险（1.5％） >中国太保（-0.9％） >中国人保（-2.4％） >中国平安（-3.8％），其中10月单月保费增速延续承压，仅中国人保实现高速增长，预计主要为追赶全年保费完成节奏加大趸交等低价值业务贡献，单月趸交保费同比+307.7％，各家公司10月原保险保费收入同比分别为：中国人保（56.3％） >新华保险（0.2％） >中国人寿（-4.0％） >中国太保（-6.2％） >中国平安（-6.4％）。新单方面，供需错配影响下渠道影响力减弱，短期渠道产能提升不抵人力规模下滑，叠加部分公司于10月启动开门红，新单压力延续且预计趋势持续至全年。根据披露，中国人保10月单月长险新单期缴-33.5％（9月单月为-20.7％）。

车险保费触底反弹，非车侧重结构优化，预计龙头险企全年将实现承保盈利：2021年1-10月上市险企财险保费负增长收窄，原保险保费收入分别为：太保财险（2.8％） >人保财险（0.7％） >平安财险（-8.3％），其中10月原保险保费收入分别为：人保财险（3.3％） >太保财险（1.8％） >平安财险（0.3％），预计车险保费环比改善而非车保费环比下降趋势延续。车险方面，综改期满一年后车均保费下滑的一次性基数影响消除，行业车险恢复增长，其中大型险企得益于较强的渠道掌控能力和赔付控费能力预计保费增长优于行业，人保财险10月单月车险保费增速6.5％（前值为-5.9％）；非车方面，考虑到部分险种的盈利能力有所承压（如部分互联网责任险面临承保亏损），保险公司主动调整业务结构优化承保盈利水平，人保财险10月单月责任险保费增速-13.2％（前值为10.9％）。预计龙头险企得益于车险业务的费赔优势、准备金积累以及非车业务的结构优化，全年仍将实现稳定的承保盈利水平。

三大因素制约开门红新单和NBV，边际改善时点预计为22Q2：我们认为，启动时间延后、人力规模大幅缩减以及新老重疾切换高基数等三大因素将制约上市险企22年开门红新单增长。当前中国人寿和中国平安已启动开门红短储销售，而中国太保和新华保险预计于12月初启动，时间上均晚于21年同期。产品方面，预计各家公司22年开门红主力产品与21年接近，难以通过价值率提升来推升NBV。我们预计上市险企22年开门红新单及NBV均面临较大压力，边际改善时点预计为22Q2。

投资建议：负债端改革短期难见成效，预计21年全年及22年开门红行业仍然承压，边际改善将出现在22Q2，维持行业“增持”评级。我们认为，当前加快搭建满足客户需求产品体系（保险+服务）的保险公司将率先走出行业瓶颈，实现盈利超预期。建议增持重资产布局医疗生态圈体系来满足客户需求的中国平安。

风险提示：寿险改革不及预期；自然灾害频发；新能源车新规落地。

本文源自金融界网