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创新高!全球保费将首超7万亿美元!瑞再研究院:利率上行利好保险业

2022-09-11 20:08:10 556

摘要:全球部分主要经济体将在未来12-18个月陷入通胀性衰退,即技术上出现经济衰退与通胀并存的情况。近日,瑞士再保险瑞再研究院在中国首发最新sigma报告《世界保险业:聚焦通胀风险》,对全球经济展望。报告认为,全球经济正经历范式转变,将会对长期政...

全球部分主要经济体将在未来12-18个月陷入通胀性衰退,即技术上出现经济衰退与通胀并存的情况。

近日,瑞士再保险瑞再研究院在中国首发最新sigma报告《世界保险业:聚焦通胀风险》,对全球经济展望。报告认为,全球经济正经历范式转变,将会对长期政策产生深远影响。全球经济增长将会大幅放缓,通胀率正处在几十年的高位。

从保险业看,经济放缓和高通胀环境将制约保险市场。不过瑞再研究院预计,2022年全球保险业总保费收入将首次突破7万亿美元大关。

三个关键字:I、R、7

对于今明两年,瑞士再保险集团首席经济学家安仁礼(Jerome Haegeli)博士用三个字总结关键点,即“I”“R”“7”。

其中,“I”的含义,一是通胀(Inflation),二是利率(Interest rates),代表了现阶段主要国家关注的经济问题。“R”代表衰退(Recession),复苏(Recovery),以及2023年的中国兔年(Rabbit)。发达经济体今年不可避免面临技术上的经济衰退,之后在2023年可能会迎来复苏。2023年是中国兔年,兔子有耐心谨慎的特点,政策制定需要调整节奏,耐心等待,为在经济衰退之后的复苏打下良好基础。三是“7”代表7万亿,瑞再研究院预计今年全球保险业总保费收入会首次突破7万亿美元。

安仁礼表示,对于今年经济的判断是前两个字母“IR”,即通胀性衰退,这也是其对今年经济的基准情景预期。对全球经济的展望是,通胀持续高企及货币政策加速紧缩,将导致主要经济体在未来12-18个月内发生通胀性衰退。

瑞再研究院对主要经济体的增长展望低于市场普遍预测。其预计通胀性衰退首先是冲击欧洲,之后是美国,亚洲表现良好,预计亚洲新兴市场将成为今后几年全球增长的主要动力。

其预测2022年美国增长率为2.6%,2023年为1.1%;预测欧元区今年的GDP增长率为2.4%,在今年冬季前将出现技术性衰退。

来源:sigma报告

预期中国通胀表现良好

过去12个月,通胀高企是多数主要经济体面对的主要宏观经济动态。例如,美国5月CPI同比增速升至8.6%,刷新40年新高。通胀的广度和深度持续超出市场预期。

瑞再研究院认为,通胀高企是多重因素的共同作用,包括:新冠危机高峰期大量财政刺激资金注入经济;全球供应链冲击;乌克兰战争造成的能源和大宗商品价格暴涨。

除了这些中短期通胀驱动因素之外,一些结构性趋势或将延续高通胀环境,例如:1)逆全球化趋势,可能降低供应链的成本效益,增加成本,并将成本最终转嫁给消费者。2)向可再生能源转型的资本密集型减碳过程将推升生产成本。3)长期来看,央行对更高通胀率的容忍度也在上升。

瑞再研究院预期高通胀还将持续更长时间,并预测2020年代将面临比上一个10年更高的通胀率。

就中国而言,瑞再研究院认为,生产率提高及数字化产业升级等结构性因素将导致未来10年的趋势通胀率低于上一个10年。

来源:sigma报告

“我们预期中国今年CPI上涨2.3%,明年增长2.4%,相对发达国家而言是非常好的一种情况。另外我们看到,中国5月通胀率环比下降,6月环比持平,PPI水平也趋于平稳。”安仁礼说,中国通胀方面的良好表现,不但对于中国经济有益,同时也利好全球经济。

通胀对不同行业产生不同影响。安仁礼分析,通胀对于保险业的影响主要在于三方面:第一,出现通胀后,索赔的成本将会显著提升;第二,通胀后如果收入没有提高,那么个人或者企业购买保险的可支付能力会下降;第三,保险未承保的个人或企业一旦出现经济损失,在通胀情况下,他们的处境会更差,意味着社会韧性会更差。

“负利率”时代即将终结

从货币政策和融资条件而言,过去12个月来,货币政策展望发生巨变。

瑞再研究院认为,2021年中主要央行采取的立场过于温和,现在央行政策需要尽快修正货币政策,这可能意味着政策紧缩周期的后期阶段会出现一定程度的过度加息。央行采取措施正优先考虑稳定价格而非经济增长,尽管此举可能会导致经济衰退。

安仁礼认为,一种全新且更受欢迎的利率制度正在形成。高通胀和货币政策紧缩,正推升长期主权债券收益率,反映出实际收益率和通胀预期的上升。“名义国债负收益率的时代即将终结。”

“这对于所有的经济体乃至对于广泛的社会来说,都会是较好的状况。因为大家手里拥有的资本,将会产生正常的收益。这种利率的上升实际上是非常好的,即使某种程度上会导致股权市场的一些波动,但综合衡量而言,仍然是一种非常受欢迎的趋势。”安仁礼说,随着时间的推移,保险公司将受益于更高的投资回报率。

今年全球保费收入将首破7万亿美元

瑞再研究院认为,理赔通胀压力和经济放缓将拖累2022年和2023年全球保险市场增长,保费收入总额(寿险与非寿险)预测实际年增长率为1.2%,低于趋势水平。“即便如此,我们预测保费总额将在20222年底前首次突破7万亿美元。”

其中,商业险种费率上涨将继续支持非寿险业的名义保费增长,但理赔额增加将部分抵消上述效应。风险意识增强及数字互动增多料将利好寿险。

利率逐步上升对保险业是一个利好因素,将产生更高的投资回报率,提升行业盈利能力。

从全球不同市场看,美国仍是世界上最大的保险市场,2021年保费总额为2.7万亿美元,2021年美国保费总额名义值增长8.1%。中国是世界上第二大保险市场,保费总额约0.7万亿美元,占全球保费总额的10.1%。日本保险市场居于第三。在欧洲,英国和法国保险市场在2021年表现出强劲的增长,保费总额名义值分别增长16.7%和24.0%,仍是全球第四和第五大保险市场。

从中国市场来看,瑞再研究院认为,今年上半年以来,受国际形势、新冠肺炎疫情等国内外因素影响,中国在坚持疫情防控的原则下,积极稳就业、促增长,使经济运行保持在合理区间。作为推动全球经济复苏发展的重要引擎,中国经济的稳健增长有望推动保险业高质量发展,进一步提升社会韧性。

同时,中国经济面临的通胀压力整体可控,经济增长环境总体良好,有助于促进保险市场在2022年、2023年保持稳定增长。

瑞再研究院认为,“共同富裕”和“碳中和”是中国经济长期发展的重要目标,而增强经济与社会韧性是推动中国可持续增长的重要条件。展望未来,保险将在促进经济低碳转型、提升社会平等性、增强社会韧性等方面发挥更广泛、更重要的保障作用。

责编:罗晓霞

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