时间:2022-09-11 20:29:45 | 浏览:493
本报记者 冷翠华
2021年即将画上句号。回顾这一年,A股保险板块的表现持续低迷。根据申万二级行业分类,截至12月20日收盘,保险板块年内跌幅为39.04%,位居跌幅榜第二,仅次于教育板块。
2022年,保险板块将如何走?是否具有良好的配置机会?近期,多家券商发表观点认为,从业务发展基本面来看,寿险业面临的不确定因素较多,还需要更多时间磨底;财险业保费端已迎来向上拐点,基本面预期更加乐观。从投资端来看,险资依然面临较大投资挑战,但关于险资运用的政策持续松绑,创造了更加宽松的投资环境,险资有望获得较好的投资收益。
外部因素加剧内在困境
根据上市险企近日发布的2021年前11个月保费数据,A股五大上市险企的寿险保费收入累计同比下降0.4%。截至目前,寿险全行业今年前11个月数据尚未发布,但前10个月寿险保费收入较去年同期少收448亿元,同比减少1.59%。
今年全行业寿险保费收入同比能否转正?接受《证券日报》记者采访的人士普遍认为希望不大。上海对外经贸大学金融学院保险系教授郭振华认为,今年寿险全行业保费收入同比将大概率出现负增长。普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾也持类似观点,他表示,今年以来寿险公司遭遇内外部因素共同挑战,且短期内不会有明显好转。从时点来看,最后两个月寿险公司缺乏冲击年度保费的动力。因此,预计今年寿险公司的年度保费收入同比将呈现负增长。
2022年寿险公司的基本面预期如何?周瑾认为,当前保险行业遇到的挑战并非短期因素所致,而是行业多年来粗放式发展模式累计的问题集中暴露,这一状况短期内难以扭转,因此预计明年寿险市场仍面临较大压力。
申万宏源证券分析师葛玉翔认为,复盘本轮寿险业困境可以发现,传统低效的保险营销模式已陷入深度的困境之中,疫情的出现使得寿险队伍经营低效的顽疾进一步放大。即使没有这一外因存在,保险业的困境同样难以避免。展望2022年,上半年营销队伍有进一步萎缩的趋势,叠加同期基数较高,保险业面临一定增长压力。明年三季度开始,可能会出现新单保费和营销队伍向上的拐点,全年新单保费收入有望呈现“前低后平”的特征。
国信证券近日发布研报,预计明年上半年大型寿险企业的新单保费收入将继续下滑,但降幅有望减缓,二季度后有望重拾增长态势。
中金公司预计,寿险新业务价值增速拐点有望出现在明年下半年,明年一季度之后可择机布局。
财险方面,分析人士大多认为,车险综合改革对车险保费的抑制作用已明显弱化。2021年9月19日车险综合改革落地满一周年,自10月份起,车险单月保费收入已开启上行通道。从业务品质来看,随着信用保证保险的风险基本出清,财险公司承保端业绩改善预期较为强烈。
从A股五大上市险企来看,中国人保、中国平安、中国太保都是保险集团,同时开展产险和寿险业务,中国人寿和新华保险则是纯寿险公司,因此受到内外部因素的影响程度不同。
投资端政策红利持续释放
在影响险企净利润的主要因素方面,除了承保端的经营状况外,还有投资收益的波动,尤其是权益市场的投资收益对险企净利润影响较为明显。
目前,上市险企在资产配置上均采用“固收为主、权益为辅”的策略。在固收投资方面,今年以来,国内利率水平持续在低位徘徊,权益市场波动加剧,都给险企投资端带来较大压力。
展望2022年,东方证券发布研报认为,未来长端利率下行压力或将持续,固收类资产收益水平承压,头部险企总投资收益率将略有下滑,但具备一定的安全边际。二级市场方面,当前市场交投活跃,具有更强的向上弹性,为险企获得良好的投资收益提供了条件。
今年以来,权益市场出现诸多新变化,核心资产的估值大幅提升,供给端产业结构不断变化,权益市场的操作难度大大增加。因此,尽管处在低利率的背景下,但是今年险资的权益投资占比不升反降。
险资对2022年的A股走势预期如何?近期,中国保险资产管理业协会联合中国人寿开展的调研显示,在被调研的险企高管中,61%的高管认为,明年A股市场将呈现宽幅震荡走势。“预计明年的A股投资难度不小,在权益市场上需要抓住结构性机会。”一家中型险企投资负责人对《证券日报》记者表示。
当前上市险企估值处于怎样的水平?葛玉翔认为,上市险企加权平均P/EV(价格和内含价值比)估值已创出新低,对极度悲观的利率预期和负债预期已充分反映,利率和负债对上市险企估值的影响已有所弱化。另外,宽信用周期开启,社融增速预计将回暖,保险股也将整体受益。
在政策层面,近期银保监会频繁发文,为险企投资端松绑,允许险资投资基础设施公募REITs,放宽保险资金投资债券信用评级要求,批准险资参与证券出借业务,修改险资运用领域。对此,海通证券发布研报认为,“在高频率、强力度的险资投资政策红利释放下,险企将获得更大助力对抗利率下行和负债端压力。”
5月5日上午,衢州市重大项目集中签约活动以视频连线形式举行,动员全市上下以时不我待、只争朝夕的精神状态,全力推动项目建设提质增效,为高质量发展建设共同富裕示范区,营造大干项目、大抓有效投资的浓厚氛围。我市以视频连线的形式设分会场,并举行集中
总投资36.7亿元 襄州8个招商引资项目通过评审4月15日,从湖北省襄阳市襄州区招商引资工作协调领导小组2020年第一次项目评审会上获悉,本次提交会议讨论的8个项目,总投资36.7亿元,全部通过评审。此次评审的8个项目分别为:汽车零部件生产
荆楚网(湖北日报网)讯(记者阮琼)8月26日,记者自黄冈市发改委获悉,该市日前已对G220麻城市商家垸(鄂豫界)至边店段新建工程可行性研究报告进行批复,原则同意实施该项目。据悉,G220麻城市商家垸(鄂豫界)至边店段新建工程的建设,对完善区
楚天都市报10月27日讯(记者高伟 通讯员肖永军)近日,记者从松滋市政府获悉,该市紧紧围绕国家产业政策和投资方向,以补齐民生弱项和发展短板为重点,策划储备和申报争取了一批重大项目。目前,松滋市已策划五类19个重大项目,总投资742.89亿元
刚刚过完中秋佳节,又喜迎国庆节!2022年国庆节小长假即将来临,国庆节假期,高速公路对小客车实行免费通行政策,群众出游、探亲、访友等出行受假期影响将会有所增多,三门峡交警根据辖区实际提前部署,综合研判向社会发布国庆节假期道路交通安全“两公布
2月19日,市委书记尹俊营带队调研全市重点项目建设。他强调,要高度重视,搞好服务,强力推进,早建成、早投产、早见效,确保实现首季“开门红”。市委副书记杨喜照,市人大常委会主任仲素玲,市产业集聚区管委会主任李全民,市委常委、统战部长王彦伟,副
4月6日,漯河市源汇区举行第四期“三个一批”项目建设活动集中开工仪式暨伟光汇通集团漯湾古镇二期项目奠基仪式,作为统筹抓好疫情防控和经济社会发展的丰硕成果,本次共集中开工8个投资额度大、项目业态好、带动能力强的项目,涵盖先进制造业、现代服务业
图为三河市2020年第三次重点项目集中开工活动现场。通讯员高澍摄河北新闻网5月14日讯(通讯员刘伟、贾可玉、周禹佳)今天上午,河北省三河市举行2020年第三次重点项目集中开工活动,12个重点项目集中开工,总投资达41.02亿元,今年计划投资
河南商报记者 闫梦园左拥沁波,右襟丹水,数千年来,晋城借助河流山川,控扼晋豫咽喉,俯视千里中原。近些年,晋城市以不俗的经济发展成绩和亮眼的城市建设成果,独秀于中原城市群核心发展区北部。丹河新城,是晋城市新的经济增长极,是晋城市与中原城市群进
文|醉美团队7月6日,吕梁市政府与中国酒业协会举行了中国杏花村国际酒业博览会战略合作签约仪式。吕梁市委常委、副市长刘晋萍在主持签约仪式时强调,签约双方要进一步加强沟通协作、共同努力,将中国杏花村国际酒业博览会打造成年度盛事、行业盛典、酒届盛