保险资讯网买保险要注意的事项

随着A股市场半年报披露结束，五大上市险企都公布了上半年的“成绩单”。

统计数据显示，上半年，A股五大上市险企（中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保，以及新华保险）共实现营业收入1.86万亿元，同比减少1.56％；实现归母净利润1220.27亿元，同比减少15.09％。

寿险收入方面，五家上市保险公司寿险子公司的上半年保险业务收入增速呈“三升两降”。中国人寿、平安人寿两家公司收入持续领先行业，分别为4196.36亿元、2835.9亿元，但规模不及去年同期，增速分别为-0.7%、-2.52%。其余人保寿险、太保寿险及新华人寿三家公司增速分别为12.30%、5.4%及2.0%。

内含价值方面，五家上市保险公司寿险子公司业绩均有不同程度上升，总计29327.82亿元，较去年同期增长3.17%，其中，中国人寿涨幅最高，内含价值为12508.77亿元，同比增长3.98%；新业务价值方面，五家寿险公司业绩则有不同程度下滑。其中新华保险及太保寿险降幅突破40%，分别为-48.4%、-45.3%。

保费收入同比微增0.7%

受行业深度调整、消费需求释放趋缓及销售人力规模下降等因素影响，各寿险公司保费增速持续放缓，负债端收入承压。

统计数据显示，2022年上半年，人保寿险、中国人寿、平安人寿、太保寿险及新华人寿保险业务收入共计10269.07亿元，较去年的10197.8亿元同比微增0.7%。

具体而言，上述五家公司保费呈“三升两降”趋势。其中，人保寿险以12.3%的保费增速领跑全业，太保寿险及新华保险分别以5.4%、2%的增速紧随其后，三家公司保险业务收入分别为720.14亿元、1490.54亿元及1025.86亿元；此外，中国人寿及平安人寿虽保费增速不及去年同期，但规模持续领先上述五家公司，分别为4196.36亿元及2835.9亿元。

从转型策略上看，各家寿险公司均有提升代理人质态、强化渠道布局、调整相关产品等计划，积极寻求转型方向，完善市场布局。

以五家寿险公司中保费收入增幅最大的人保寿险为例。据半年报披露，人保财险上半年在销售渠道、销售队伍、主营产品等方面均有调整。如销售渠道进一步向银保集中，数据显示，人保寿险上半年银保渠道收入同比增长41.9%，占总收入比重54.5%，较去年同期的43.2%再有增长。此外，人保寿险仍有团险渠道短期险承保利润率同比提升16个百分点，电商渠道十年期及以上业务同比提升15.4%。

除人保寿险外，其余四家公司亦有渠道端转型计划正在推进。太保寿险公示的保费收入明细中，代理人渠道保费规模为1176.86亿元，同比减少7.5%，新保业务减少34.7%；同时，其他渠道销售业务规模增速明显，达200.9亿元，同比增长383.6%。

光大证券分析师王一峰、郑君怡在研报中指出，目前寿险转型仍在磨底阶段，负债端拐点未至。在寿险业推进渠道转型和升级改革的背景下，各上市寿险公司纷纷推出以增额终身寿险为代表的保障型产品，以客户为导向提供针对性优质服务，推进渠道改革，加快布局康养产业，未来行业整体业绩预计有望回升。

如2022年上半年，国寿大养老基金加速整合康养资源，持续推进在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等战略区域的养老养生项目布局；新华保险自建“乐享、颐享、尊享”三大社区，2022年延庆养老社区筹备开业并推进体验式营销，进一步推动康养产业发展。

此外，随着“保险回归保障本源”“长期主义”等要求的推动，各寿险及健康险公司发力长期产品的设计，相应长险产品销售规模增长明显。

如中国人寿个险及银保板块长险首年业务均呈增长趋势；人保寿险长险首年保费规模达365.32亿元，同比增长33.2%，趸交规模达221.02亿元，增长73.10%，与之相对的期交首年、期交续年及短期险相应数据均呈下降趋势。

内含价值同比增长3.17%

王一峰、郑君怡在研报中同时指出，国内多地疫情有所好转，带动人身险新单业务略有增长，但在人身险消费需求承压、代理人线下展业面临多重压力等条件下，负债端新业务价值及新单保费承压，未有明显改善。

内含价值方面，五家寿险公司相应业绩均有不同程度上升，共计29327.82亿元，较去年同期增长3.17%。内含价值由有效业务的价值和调整后净价值两部分构成，直接反映寿险公司当前的经营成果，指不考虑未来新业务销售能力的情况下，现有公司的价值。五家寿险公司中，中国人寿内含价值涨幅最大，为12508.77亿元，同比增长3.98%；平安人寿紧随其后，内含价值9066.19亿元，同比增长3.4%。

新业务价值方面，五家寿险公司则都有不同程度下滑。数据显示，上半年，A股五家上市险企寿险子公司新业务价值共计545.19亿元，较去年同期的739.87亿元下滑26.31%。新业务价值则指新业务预期未来产生的税后利润折现值，即新保单的利润，可反映寿险公司经营能力和业务拓展销售水平。

五家寿险公司中，中国人寿及平安人寿新业务价值仍旧位居前列，分别为257.45亿元及195.73亿元；但同比来看，五家公司新业务价值均较去年同期有所下滑，新华人寿、太保寿险降幅最大，达48.4%及45.3%。

保费结构方面，人保寿险2022年上半年，普通型保险、分红型保险、万能型保险分别为222.19亿元、408.13亿元、46.65亿元；其健康险原保险保费收入87.16亿元，同比下降15.2%；短期意外险综合成本率同比下降17.2%；意外险原保险保费收入4.81亿元，同比下降30.7%。

中国人寿保费收入以寿险、健康险及意外险为主，首年期交保费为798.38亿元，同比下降1.0%，其中，十年期及以上首年期交保费为302.26亿元，同比上升4.4%。受部分产品续期止收影响，续期保费为3006.11亿元，同比下降2.5%；报告期内，退保率为0.51%，同比下降0.16个百分点。

平安人寿方面，上半年收入前五大险种分别为年金、传统寿险、长期健康险、万能险及分红险。其中，传统寿险收入644.87亿元，较去年同期的617.96亿元增长4.3%，其余几大险种收入均有下降。

太保寿险收入主要来自传统型保险和分红型保险。2022年上半年，实现传统型保险业务收入762.70亿元，同比增长12.8%，其中长期健康型保险294.57亿元，同比下降3.7%；受费率市场化、利率下行等因素影响，分红型保险业务收入594.50亿元，同比下降1.9%。

新华保险收入以分红险、健康险及传统保险为主，长期险首年保费占总保费比例为28.7%，长期险首年期交保费占长期险首年保费比例为41.5%，续期保费占总保费的比例为68.4%；传统型保险长期险首年保费占整体长期险首年保费的33.2%，分红型保险长期险首年保费占长期险首年保费的57.2%。

信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝指出，部分寿险公司新业务价值下滑主要受疫情反复和产品结构调整影响。如新华保险，“其续期保费支持公司总保费收入稳定增长，其中长期险首年保费294.86亿元，同比下降1.7%，长期险首年期交保费同比-14.9%至122.30亿元，十年期及以上期交保费16.26亿元，同比下降57.4%。”

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