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银河证券:碳中和背景下建材行业展望

时间:2022-10-31 17:46:28 | 浏览:5684

事件近期,国家统计局公布建材行业2021年4月产量数据以及部分建材消费数据。水泥:4月产量维持高增长2021年1-4月水泥产量6.8亿吨,同比增长30.01%,较2019年同期增长12.3%。1-4月地产开发投资同比增长21.6%,较201

事件

近期,国家统计局公布建材行业2021年4月产量数据以及部分建材消费数据。

水泥:4月产量维持高增长

2021年1-4月水泥产量6.8亿吨,同比增长30.01%,较2019年同期增长12.3%。1-4月地产开发投资同比增长21.6%,较2019年同期增长17.6%。1-4月基础设施投资同比增长18.4%。我们认为2021年地产投资仍将保持一定韧性,后续将继续为水泥需求提供强支撑。看好华东、中南、华南等区域行业龙头。推荐海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、塔牌集团(002233.SZ)。

玻璃:量价齐升景气度较高

2021年1-4月平板玻璃产量3.34亿重量箱,同比增长10.5%,较2019年同期增长11.3%。根据卓创资讯数据,截止4月底平板玻璃均价为2387.71元/吨,月环比增长3.92%,月同比增长64.09%。4月底浮法玻璃企业库存量2240万重量箱,后续库存仍将维持下降态势。2021年1-4月商品房销售面积5.0亿平米,同比增长48.1%,较2019年同期增长19.5%;1-4月房屋竣工面积2.27亿平米,同比增长17.9%。我们认为竣工回暖趋势仍将持续,平板玻璃需求仍将维持增长,推荐玻璃行业龙头旗滨集团(601636.SH),关注南玻A(000012.SZ)。

消费建材:下游需求状况较好,原材料成本压力显现

2021年1-4月建筑及装潢类材料消费品零售额539亿元,同比增长43.2%,较2019年同期减少5.5%。消费建材行业集中度提升以及旧改需求的释放,预计消费建材龙头公司仍将持续受益。但原材料价格上涨幅度较快将推升企业生产成本,关注价格传导机制较为顺畅的消费建材龙头企业。推荐坚朗五金(002791.SZ)、北新建材(000786)、伟星新材(002372)、永高股份(002641)。

投资建议

行业集中度提升趋势下,建材行业低估值龙头仍具备较好投资价值。推荐(1)消费建材:行业集中度提升趋势下强者恒强,推荐业行业龙头坚朗五金(002791)、北新建材(000786)、伟星新材(002372)、永高股份(002641)。(2)玻璃:推荐具有成本优势的行业龙头旗滨集团(601636)。(3)水泥:推荐具备成本优势的海螺水泥(600585)、业绩出现拐点的华新水泥(600801)以及粤东水泥龙头塔牌集团(002233)。

风险提示

原材料涨价超预期风险、基建投资基建投资复苏低于预期的风险;行业新增产能超预期的风险。

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保险是指投保人根据合同约定,向保险公司支付保险费,保险公司对于合同约定的可能发生的事故,因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任,或者被保人的死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限等条件时承担给付保险金责任的商业保险行为。
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